日本投資のヘッジファンド、12月に年収益の大半稼ぐ－安倍相場で

日本に投資するヘッジファンド は2012年12月に、同年の収益のうち半分以上を稼ぎ、同月としては主要 地域別の指標で最も収益を上げた。12月の総選挙で発足した安倍政権が デフレ脱却に向け、大胆な金融・財政政策を打ち出し、円安・株高が進 んだことが背景にある。

日本投資のヘッジファンドのパフォーマンスを示すユーリカヘッジ 日本指数は12月、3.91％を記録。年間では6.54％となった。また、 ＳＦＰバリュー・リアライゼーション・ファンド、ＧＣＩジャパン・ハ イブリッズ、アーカス・ジャパン・ロング・ショート・ファンドなどが 年間で２けたの収益を上げた。

日経平均株価は衆院が解散された11月中旬以降、急上昇し、年 率23％と05年以来の上昇率だった。ユーリカヘッジ世界指数は6.24％。 また、円相場は11月中旬の１ドル＝80円近辺から年末には86円台に下 落、さらに今月28日には10年６月以来の円安水準の91円26銭を付けた。

日本指数はユーリカヘッジが算出した地域別の主要５指数のうち年 間では最も悪い結果となったが、10兆円規模の緊急経済対策の策定やイ ンフレターゲットの設定で、株価上昇や円安が進むとの見方から回復傾 向にある。ブルームバーグの読者調査によると、投資家は今後３年間、 日本の市場を強気でみており、安倍政権は世界第３位の日本経済を復活 させられると確信している。

ファンドオブファンズに投資助言するロジャーズ・インベストメン ト・アドバイザーズのエド・ロジャーズ最高経営責任者（ＣＥＯ）は 「政治的なニュースによる市場の乱高下が不安定な市場を作り、ほとん どのヘッジファンドの収益を低くしたため、12年も日本のヘッジファン ドにとって難しい１年となった」と振り返る。

今年は好転

13年について、ロジャーズ氏は「これまでとまったく違う展開を予 想している」という。助言するファンドは米ドル建てで暫定年間リター ンは1.5％だったが、12月だけでは４％の利益を上げた。同氏は、安倍 首相は日本銀行や政府から明確な権限と支援を得て、20年間のデフレか らの脱却に取り組もうとしていると評価する。日銀は22日、１％を目指 していた物価上昇率を２％の「目標」に引き上げた。

12月に運用を開始したファンドオブヘッジファンズのＳＲＦグルー プの山崎季一氏は、「これまでは日本以外の要因で市場が動いてきた が、新政権により日本独自の要因で市場が回復する可能性がある」と述 べ、海外要因に左右されにくく、プラスだという。同社は少なくとも３ 月までは日本に投資するファンドが好調とみて、投資している９ファン ドのうち日本特化ファンドは８ファンドとなっている。

高収益ファンド

２億ドルを運用するシンフォニー・ファイナンシャル・パートナー ズのＳＦＰバリュー・リアライゼーション・ファンドは昨年、約44％の 運用収益（手数料控除後）を上げた。自社株買いなどを日本企業の経営 陣に働きかけ、増配した衛生用品機械メーカーの瑞光などが収益に寄与 した。デービッド・バラン共同最高経営責任者は、安倍政権の円安誘導 を評価し、「日本企業の業績は円高の影響を受けてきたが、円安が進む につれ業績も驚くほど反転するだろう」と予想する。

ＧＣＩアセットマネジメントが助言して、日本企業の株式、債券、 転換社債（ＣＢ）に投資するファンドは、12年に26.46％の収益を上げ た。中川成久チーフ・ポートフォリオ・マネージャーは安倍政権につい て、「国内の設備投資や雇用を促す税制改正など眠っている貯蓄を利用 するアニマルスピリットに訴えかける政策も評価できる」という。

日本株ロング・ショート戦略で運用するファンドが11.5％の年間収 益を上げた英国の独立系運用会社アーカス・インベストメントの共同設 立者、マーク・ピアソン氏は「安倍首相が着手した政策をやり遂げれ ば、複数年にわたり強気相場になるだろう」と予想する。そのほかユナ イテッド・マネージャーズ・ジャパンが日本株で運用するコトシロファ ンドは昨年、小型株の銘柄選択などが奏功し、18.48％の収益を上げ た。